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玉米新糧上市壓力有待釋放
來源:國際畜牧網-期貨日報    2019年09月26日    點擊:647

中秋節過后,山東地區新季玉米陸續上市,當地深加工企業門前到貨量增加,收購價開始下調,華北地區季節性下跌行情啟動。近日遼寧地區新季玉米零星上市,部分企業公布新糧收購價,較去年開秤價高約80元/噸,北方部分港口亦開始新糧報價,略低于當前同等水分及容重的舊作價格。

目前來看,新舊糧源價格銜接較為順暢,新作上市未能給價格帶來支撐符合市場對開秤價的初步預期,市場主體仍在等待集中上市階段價格下跌的預期兌現。

基本面分析

全國新季玉米產量預計與去年相差不大,今年黑龍江地區整體積溫偏低,生長期降水偏多,局地出現澇災,再加上近日降溫霜凍天氣,玉米單產和種植面積均下降,導致黑龍江整體產量同比降幅較大。從目前市場各方調研的數據反饋來看,黑龍江產量同比降幅在20%—30%,吉林和遼寧地區以增產為主,內蒙古產量同比略有下調,整體東北三省一區新季玉米產量預計同比略有減少,華北地區玉米產量同比略有增加,全國新作產量同比差距并不大。

近期從玉米種植戶處了解到,部分地區2019年玉米、大豆生產者補貼發放工作已經開始,黑龍江地區玉米補貼為30元/畝,較去年提高5元/畝,大豆補貼255元/畝,較去年降低65元/畝。今年4月份官方公布2019年黑龍江省將在上年基礎上適當提高玉米生產者補貼標準,大豆生產者補貼每畝高于玉米生產者補貼200元以上,大豆生產者補貼每畝不超過270元。

也就是說,前期發布的公告已說明今年黑龍江的玉米生產者補貼將在25—70元/畝范圍內,目前來看,30元/畝的結果也是處于預期低位的,連續兩年偏低的玉米補貼,一定程度上抑制了基層的玉米種植積極性。短期來看,偏低的補貼疊加黑龍江今年受災導致單產下降幅度較大,或引起種植戶的惜售情緒,影響階段性行情。

臨儲玉米拍賣維持低成交態勢,市場傳聞拍賣或提前停止,但因成交低迷,且出庫緩慢,停拍與否對目前行情影響有限,預計今年臨儲玉米成交約為2200萬噸,大幅低于去年1億噸的成交量,一方面導致企業和貿易環節總體的玉米庫存低于去年,另一方面,體現出市場主體對后續市場偏悲觀的情緒。而偏悲觀的情緒主要來自需求端飼料需求的下降。前期生豬產能大幅去化,近期在政策大力支持及養豬利潤不斷走高的情況下,大型養殖企業積極布局生豬市場、擴張產能,養殖戶生豬養殖積極性提升,三元母豬留種現象增多,且部分地區出現三元仔豬公母價差較大的情況,養殖戶壓欄意愿增加,生豬出欄均重亦有提升。近期中國農科院稱非洲豬瘟疫苗即將進入臨床試驗階段,雖然生豬產能恢復仍需時日,且今年四季度豬料需求同比仍持下降預期,但生豬產能環比已經出現恢復預期,這將帶動飼料需求的回升。

新年度玉米市場期初庫存同比下降,下游需求亦難及去年同期,在供需兩弱的背景下,短期新季玉米集中上市供應壓力預期較高,市場各方主體短期的偏空預期較為一致,利空因素在期貨盤面中已提前炒作,而對遠期飼料需求恢復、供需缺口再現、企業及貿易環節庫存偏低、基層惜售階段性供應偏緊等利多因素炒作仍未開始。短期盤面弱勢振蕩等待新作壓力預期的兌現,待新糧集中上市測試出市場壓力強度,盤面有望利空出盡,出現本輪季節性下跌行情的低點。

結論

當前點位操作空間有限,季節性下跌行情炒作提前,透支了后續的下跌空間,1月合約目前基本與現貨價格平水,C1909合約貼水交割3萬手左右,但1月合約倉單壓力仍存,疊加四季度新季玉米集中上市的供應壓力,及需求難以顯著恢復,預計1月合約走勢相對偏弱,5月合約走勢相對1月合約偏樂觀,利多因素相對較多,5月合約對應新季玉米集中上市壓力釋放后需求有所恢復的階段,而且后續存在臨儲拍賣政策預期的支撐。目前5月合約維持對1月合約60點的升水,關注盤面利空預期兌現過程中5月合約的做多機會,在5月合約下方1900點位,背靠拍賣糧交割成本價1920元/噸附近,布局多單底倉。


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關鍵詞: 玉米 飼料

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